El “factor” Bernanke: otro “Maestro” que se cae del tabernáculo Hagiografía -no autorizada- del heterodoxo “socializador” de las pérdidas del sistema financiero


- Cinco años tarde Bernie alerta sobre la banca en la sombra: otro falso “Maestro”



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- Cinco años tarde Bernie alerta sobre la banca en la sombra: otro falso “Maestro”
El presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos, Ben Bernanke, ha pedido más regulación y ha alertado hoy sobre el peligro que suponen para la banca tradicional las operaciones financieras de riesgo en la sombra”... Bernanke alerta de los peligros de las instituciones financieras en la sombra (Expansión - 10/4/12)

En un discurso en la Reserva Federal de Atlanta (estado de Georgia), Bernanke ha pedido que “tanto reguladores como el sector privado comiencen a tomar acciones para prevenir futuros pánicos y otros trastornos en la banca en la sombra”, en referencia a instituciones financieras que operan a los márgenes del sistema con activos de alto riesgo.

“Pánicos y otras crisis en la banca en la sombra pueden extenderse y contagiar a la banca tradicional”, ha indicado Bernanke, que ha insistido en la necesidad de que se exploren vías para reducir los riesgos que aún persisten en el sistema financiero.

El jefe de la política monetaria estadounidense ha reconocido que se han realizado progresos, pero que es necesario que se fortalezca la supervisión en el sistema financiero, como en el caso de los fondos monetarios, que invierten a corto plazo en activos gubernamentales.



“Son necesarios pasos adicionales para aumentar la resistencia de los fondos monetarios, que son importantes para la estabilidad a nivel general del sistema financiero”, ha indicado Bernanke en su discurso.

“Una de las más importante lecciones aprendidas en la crisis financiera es que el aumento de lo que se ha dado a llamar “banca en la sombra” crea canales potenciales de propagación de shocks a través de todo el sistema financiero y la economía”, ha advertido Bernanke.

“El alto coste económico y el lastre humano de una crisis subraya la importancia de tomar todas las medidas necesarias para evitar que se repitan los eventos del pasado”, indicó Bernanke en referencia al crack de 2008 que desató la quiebra de Lehman Brothers y la sobrevaloración de activos respaldados por hipotecas basura.

Sería necesaria mayor regulación para proteger el sector de fondos mutuos y los mercados de dinero, dijo el presidente de la Reserva Federal estadounidense, Ben Bernanke, en un discurso pronunciado el lunes por la noche, respaldando así a otros altos funcionarios que quieren endurecer la supervisión de un sector que mueve alrededor de US$ 2,7 billones”... La Fed respalda una mayor supervisión a los fondos mutuos (The Wall Street Journal - 10/4/12)



En una intervención principalmente enfocada en el llamado sistema financiero “en las sombras”, Bernanke enfatizó la necesidad de establecer regulaciones que protejan al sistema en su conjunto de los riesgos que lo amenazaron durante la crisis financiera.

El sector de fondos mutuos y mercado de dinero sigue siendo propenso a pánicos desestabilizadores incluso con la nueva regulación, aseguró Bernanke en una conferencia organizada por la Reserva Federal de Atlanta en Stone Mountain, en el estado de Georgia. “El riesgo creado por la combinación de unos valores de activos netos constantes, de inversores extremadamente adversos al riesgo y de la ausencia explícita de capacidad de absorción de pérdidas sigue siendo una preocupación”, agregó Bernanke.

Durante la crisis financiera, el Departamento del Tesoro y la Reserva Federal controlaron un pánico creciente con la promesa de respaldar todos los fondos mutuos después de que uno de ellos, con gran exposición a la deuda de Lehman Brothers Holding Inc., “reventase el dólar”, situación que se produce cuando el valor neto de los activos de un fondo cae por debajo de US$ 1. La Comisión de Bolsa y Valores estadounidense, o SEC, impuso en 2010 reglas sobre el tipo de activos en los que estos fondos pueden invertir, y la presidenta de la SEC, Mary Schapiro, ha defendido medidas adicionales, algo que Bernanke dijo que podría ser necesario.



“Medidas adicionales para incrementar la resistencia de los fondos mutuos del mercado de dinero son importantes para una mayor estabilidad de nuestro sistema financiero y justifican serias consideraciones”, añadió Bernanke en su intervención.

Entre las ideas que se considerarían estaría eliminar el valor fijo constante de US$ 1 de los activos de los fondos del mercado monetario y permitir que fluctúe, como ocurre con el resto de fondos de inversión, o forzar a estos fondos a tener un colchón de capital contra los activos de sus carteras.



Una de las razones por las que Bernanke percibe más riesgo en estos fondos es que el banco central ya no tiene capacidad para implementar las medidas prestamistas de emergencia que podía usar durante la crisis financiera. La reforma financiera regulada por la ley Dodd-Frank restringió algunos de los tradicionales poderes de emergencia de la Fed.

Bernanke también aseguró que el mercado de operaciones de recompra, que los inversores utilizan para financiar sus posiciones de negociación de deuda, sigue siendo una fuente de preocupación -por su alta volatilidad cuando los operadores pierden confianza entre ellos- y que el ritmo de reforma de este mercado se tiene que acelerar.

Bernanke dijo que aquellas partes del sistema financiero que permanecen fuera de las tradicionales redes de seguridad siguen siendo un área de preocupación para los reguladores.

“Los pánicos y otros impactos en el sistema bancario en la sombra pueden contagiarse al sistema bancario tradicional”, dijo el presidente de la Fed, que añadió que, por eso, es crucial que los reguladores encuentran soluciones para mitigar estos riesgos.

- Se lanza la carrera del QE 3 (Bernie delinea las “opciones impulsivas”)

El presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos, Ben Bernanke, delineó el martes las opciones del banco central para impulsar la economía en su próxima reunión de política monetaria en dos semanas”... Bernanke detalla las opciones de flexibilización de la Fed (The Wall Street Journal - 17/7/12)

Si la Fed decide adoptar medidas adicionales para potenciar la recuperación económica, podría iniciar otro programa de adquisición de bonos, generalmente conocido como flexibilización cuantitativa, señaló el 17 de junio (2012) Bernanke a miembros del comité bancario del Senado en su comparecencia semianual.

El banco central podría comprar títulos del Tesoro o valores respaldados por hipotecas, dijo el titular de la Fed. Otros funcionarios de la Fed han dicho que el banco central podría fortalecer el sector de viviendas con la compra de valores respaldados por hipotecas.

Si la Fed no quiere ampliar su cartera de activos, entonces tiene otras opciones. Éstas comprenden usar su tasa de descuento para otorgar préstamos o cambiar su estrategia de comunicación “para hablar acerca de sus planes a futuro con relación a las tasas”, dijo Bernanke.

Funcionarios de la Fed han dicho desde enero que prevén mantener las tasas de interés a corto plazo en alrededor de cero, al menos hasta fines de 2014, pero podrían cambiar esa fecha para asegurar a inversionistas que no comenzarán a aumentar las tasas hasta después.

La Fed también podría seguir los pasos del Banco Central Europeo y reducir la tasa de interés de 0,25% que paga a los bancos por los aproximadamente US$ 1,6 billones (millones de millones) en excedente de reservas que guardan en el banco central de Estados Unidos. Se trata de una posibilidad que la Fed ha considerado en el pasado, dijo Bernanke el martes.

El BCE redujo este mes su tasa de depósitos a un día a cero en un esfuerzo por fomentar el crédito.



- Bernie “urbi et orbi”: el “Maestro” Ciruela, que no sabía leer y puso escuela

El presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke, afirmó hoy que los economistas deben medir, además de variables como ingresos, riqueza o consumo, otros datos para lograr el “bienestar económico” de una sociedad, y citó el caso de Bután, que mide su progreso por el índice de felicidad nacional”... Bernanke propugna el “bienestar económico” (Cinco Días - 6/8/12)



En un discurso pregrabado para la apertura de una conferencia de economistas en Cambridge (Massachusetts), Bernanke dijo que “el propósito último de la economía, por supuesto, es entender y promover la mejora del bienestar”. Por esa razón, opinó, “deberíamos buscar mejores y más directas medidas del bienestar económico”, ya que, pese a que datos agregados como el consumo o el ingreso disponible mejoren, “muchas personas y hogares continúan enfrentados a dificultades económicas y financieras”.

La atención exclusiva a los números agregados “probablemente nos devuelva una foto incompleta de lo que muchas personas experimentan”, agregó el presidente del banco emisor de Estados Unidos, quien recordó “casos interesantes” como el del Reino de Bután.

Este pequeño y aislado reino del Himalaya mide su progreso desde 1972 no mediante el producto interior bruto (PIB) sino de un índice de felicidad nacional que incorpora indicadores como educación, salud o religiosidad, además de los ingresos.

Bután, que no figura en los principales puestos de índices de desarrollado económico del mundo, es, sin embargo, el país más feliz de Asia y el octavo del mundo, según Business Week.

Precisamente a petición de ese reino, la Asamblea General de la ONU proclamó a finales de junio pasado el 20 de marzo como el Día Internacional de la Felicidad, una celebración con la que pretende recordar cada año que la búsqueda de la felicidad es “un objetivo humano fundamental”.

Con anterioridad, en julio de 2011, la misma Asamblea General reconoció que la búsqueda de la felicidad es “un objetivo humano fundamental”.

Bernanke recordó hoy que algunos economistas ya reconocen el mayor papel de la psicología, que serviría para tener en cuenta como se percibe el riesgo, la autonomía, la desigualdad o la incertidumbre, así como para detallar la importancia de los lazos con la comunidad.

“Renta y riqueza contribuyen a la felicidad percibida, pero esta relación es más compleja y dependiente del contexto de lo que la teoría sugiere. Otros indicadores que contribuyen a la satisfacción son el sentido de pertenencia a la familia, el grupo o a una comunidad, así como el control de la vida propia”, indicó Bernanke.

El presidente de la Reserva Federal de EEUU, Ben Bernanke, considera que la situación en Europa “es muy difícil” en gran medida por la circunstancia de que, a pesar de contar con una política monetaria común, los países de la eurozona carecen de una unión fiscal, a diferencia de lo que ocurre en EEUU”... Bernanke dice que la situación en Europa es “muy difícil” al carecer de unión fiscal (Cinco Días - 8/8/12)



“Es una situación muy difícil”, afirmó Bernanke en su intervención en un acto compartido con representantes de la comunidad educativa estadounidense, donde precisó que la zona euro “cuenta con una política monetaria común para 17 países, pero, a diferencia de EEUU, no tiene una política fiscal común”.

En este sentido, el presidente de la Fed se mostró convencido de que la posibilidad de que Europa avance hacia una auténtica unión fiscal, con una única autoridad en materia fiscal "sería un importante paso para afrontar la crisis y aliviar muchas preocupaciones", aunque admitió la dificultad del proceso, puesto que hay 17 países distintos implicados en el proceso.

Por otro lado, el máximo responsable de la política monetaria estadounidense apuntó que el sistema bancario europeo se encuentra bajo grandes presiones actualmente por su elevada exposición a la deuda soberana.

Asimismo, Bernanke no dudó en señalar a la situación que se vive en la zona euro como uno de los principales factores que explican la ralentización de la recuperación de la economía estadounidense, al tratarse de uno de los principales destinos para las exportaciones de EEUU y por la volatilidad e incertidumbre en los mercados.

Por otro lado, el presidente de la Fed subrayó las limitaciones con las que cuenta la política monetaria a la hora de estimular la recuperación, puesto que muchos aspectos de la economía dependen de otras autoridades e incluso del propio sector privado.

“La política monetaria no es la panacea”, aseguró Bernanke, quien defendió que la Fed puede contribuir a mantener la estabilidad de precios, pero existen ámbitos que quedan bajo la responsabilidad de otras autoridades e incluso del propio sector privado.

Asimismo, el presidente de la Fed defendió que los tipos de interés están en un nivel muy bajo “por una buena razón”. “Nuestra economía se encuentra en una frágil recuperación”, añadió.

- Bernanke se “ratifica” y “amenaza” ir a por más (todo lo que sea necesario)

El titular de la Reserva Federal de Estados Unidos, Ben Bernanke, defendió las acciones que el banco central ha tomado para apuntalar la economía del país y agregó que el banco central tiene espacio para hacer más”... Bernanke defiende medidas de la Fed en carta a senador republicano (The Wall Street Journal - 24/8/12)



Bernanke hizo los comentarios en una carta enviada el 22/8 (2012) en respuesta a cuestionamientos presentados por el presidente del comité de Supervisión y Reforma de la Cámara baja del Congreso, el representante republicano por California Darrell Issa.

“Hay espacio para medidas adicionales por parte de la Fed para flexibilizar las condiciones financieras y fortalecer la recuperación”, dijo el funcionario en una carta fechada el 22/8. The Wall Street Journal tuvo acceso a una copia de la misiva.

Bernanke indicó que la Operación Twist de la Fed aún no ha terminado de surtir efecto en el sistema económico.

Al ser consultado por Issa sobre si era prematuro analizar medidas de estímulo adicionales, Bernanke dijo que “debido a que las medidas de política monetaria operan con un retraso”, la Fed debe diseñarlas “a la luz de una proyección del desempeño futuro de la economía”.



El titular de la Fed también indicó que las compras de bonos de la Fed en los últimos años han “ayudado a promover una recuperación más sólida que lo que hubiera sido de otra forma y a anticipar la posibilidad de caer en deflación (...) al ejercer presión bajista en las tasas de interés de largo plazo y contribuir a una flexibilización más amplia de las condiciones financieras”.

Los comentarios de Bernanke son destacables en parte porque debe pronunciar un muy esperado discurso el 31 de agosto (2012) en Jackson Hole, Wyoming, en el que podría aclarar cuáles serían los próximos pasos de la Fed.

El presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos, Ben Bernanke, señaló el viernes en reiteradas oportunidades la posibilidad de mayores acciones de estímulo y defendió con vigor los beneficios del uso que ha hecho en el pasado el banco central de políticas no convencionales para fortalecer la economía”... Bernanke defiende la acción de la Fed y señala posibles medidas (The Wall Street Journal - 31/8/12)

Bernanke también destacó profundas preocupaciones acerca del ritmo de la recuperación económica, al decir que estaba “lejos” de ser “satisfactoria” y mencionó temores acerca del débil crecimiento del mercado laboral en su discurso del simposio económico anual del Banco de la Reserva Federal de Kansas City en Jackson Hole, Wyoming.

En su análisis de medidas pasadas de la Fed, comprendidos sus programas de compras de bonos, Bernanke dijo que los intentos del banco central por impulsar la economía “han sido y pueden seguir siendo eficaces en proveer acomodación financiera”.

Los programas de compra de bonos proveyeron “soporte significativo” a la economía y no han perturbado las expectativas de una inflación estable, dijo.

El titular de la Fed contestó a temores varias veces expresados sobre el costo potencial de emprender nuevos programas de estímulo, y argumentó que ninguna de las preocupaciones parecía ser mayor que los beneficios.

“Los costos de políticas no tradicionales, cuando se consideran con cuidado, parecen manejables, lo cual implica que no deberíamos descartar el mayor uso de tales políticas si las condiciones económicas lo justifican”, dijo Bernanke.

Haciendo eco de la declaración emitida por el comité de política monetaria de la Fed a comienzos de mes, Bernanke dijo que la Fed “proveerá expansión de política monetaria adicional según sea necesario” para promover la recuperación económica y dar soporte al mercado laboral.

Las minutas de la más reciente reunión de política monetaria mostraron que los funcionarios de la Fed creían que necesitarían brindar medidas adicionales de estímulo “bastante pronto” a menos que el crecimiento se acelerara de manera sustancial. La proyección económica de Bernanke el 31/8 (2012) mostró que el titular de la Fed aún tenía hondas preocupaciones acerca de la recuperación económica, incluso después de una racha mixta de datos que incluyó algunos indicadores positivos más.

Bernanke enfatizó en particular sus inquietudes acerca del mercado laboral. Las autoridades de la Fed han indicado que su decisión en cuanto a lanzar o no nuevas medidas de apoyo a la recuperación dependerá del progreso que se logre en reducir el desempleo.

“El estancamiento del mercado laboral en particular es una grave preocupación”, en parte porque “niveles persistentemente altos de desempleo asestarán daños estructurales a nuestra economía que podrían durar muchos años”, afirmó.

El titular de la Fed detalló varios obstáculos más para la recuperación económica de EEUU, incluido el bajo nivel de actividad en el mercado residencial, presupuestos ajustados en los niveles fiscal, estatal y local, y la persistente incertidumbre sobre la crisis de deuda europea.



La próxima reunión de política monetaria de la Fed será los días 12 y 13 de septiembre (2012).

La Leyenda de Sigfrido

Sigfrido, hijo del Rey Sigmund de Niederland y de la bella Siegelinde, escuchó la llamada de la aventura a edad temprana. Siendo apenas un niño abandonó el castillo de sus padres y vagó a través de campos, ríos y bosques, hasta que el enano Mimir lo acogió en su fragua.

Cerca de la casa de Mimir se abría una profunda cueva que conducía al reino de los Nibelungos. Esos enanos expertos en la minería y la orfebrería, poseían un fabuloso tesoro que guardaban en una gran cámara próxima a la superficie. Un gran dragón llamado Fafnir protegía el tesoro.

Mimir también era Nibelungo, pero odiaba a sus congéneres por haberlo expulsado del reino subterráneo. Cuando vio que Sigfrido tenía valor suficiente para convertirse en un gran héroe, concibió la idea de utilizar al joven como instrumento de venganza. A partir de ese instante comenzó a enseñarle todo lo que sabía y a adiestrarlo en el manejo de las armas, con la esperanza de que algún día venciera al dragón Fafnir arrebatando a los Nibelungos sus riquezas.

Llegó el momento en que Sigfrido estuvo preparado para batir a Fafnir, pero no tenía una espada lo suficientemente resistente como para enfrentarse con garantías a él. Así que Mimir forjó la espada Balmung con los fragmentos de otra que había encontrado en el bosque (y que algunos dicen que había fabricado el mismísimo Odín tiempo atrás) y se la entregó a Sigfrido para que partiera a combatir con el dragón.

Tras una dura lid, Sigfrido logró clavar la espada en el corazón de la bestia, que murió entre rugidos y coletazos ya inútiles. Cuando el dragón dejó de moverse, Sigfrido se baño con su sangre aún caliente, pues Mimir le había revelado que si hacía así se volvería invulnerable. Sin embargo una pequeña hoja de tilo pegada a su espada dejó un punto en el que la sangre del dragón no llegó a tocar.

La hazaña no calmó la sed de aventuras de Sigfrido, que abandonó la casa del herrero para buscar nuevos desafíos. Del tesoro de los Nibelungos sólo se llevó un casco mágico que volvía invisible a quien lo llevaba puesto y también, a pesar de los consejos de Mimir, un anillo muy hermoso pero que según una antigua maldición traía la muerte a su dueño…

(La segunda jornada del Anillo del Nibelungo: Sigfrido - Obra de Richard Wagner, estrenada el 16 de agosto de 1876, durante el Primer Festival de Bayreuth)

Ignoro si la historia considerará a Bernanke como el héroe Sigfrido, o el enano Mimir, pero conviene recordar (según la leyenda) que el valiente Sigfrido murió traicionado por su esposa (la bella Crimilda) que confiesa al vasallo Hagen aquel pequeño punto de la espada en el que la hoja de tilo había impedido que la sangre tocara su piel. Una vez que supo esto. Hagen organizó una cacería durante la que, tras quedarse a solas con Sigfrido, le clavó una daga en la espalda, atravesando su corazón.

Así murió el valiente Sigfrido. Con su muerte se cumplió la maldición del anillo de los nibelungos.

Esta es sólo una entre las múltiples versiones de la Leyenda de Sigfrido…

Siguiendo a Wagner faltaría saber (descubrir) si Bernanke será capaz de componer “El ocaso de los dioses” o simplemente será acompañado por los unos y los otros, al compás de la “Marcha fúnebre”, entre los murmullos del bosque, al cementerio de la historia.

La misma “ortodoxia” económica dominante que fue incapaz de prever la actual crisis económica y financiera, básicamente porque invalidaría los principios esenciales bajo los cuales se han educado, forzó su receta para salir de la crisis. Para ello propuso una combinación de política fiscal restrictiva (en la UE sí, en EEUU aún no), una política monetaria expansiva (ampliación de los balances de la Fed y del BCE), y la deflación de los salarios (tanto en la UE, como en los EEUU).

Resulta cuando menos asombroso que en un sector tan regulado, supervisado e inspeccionado se hayan podido producir tropelías tan ajenas a las buenas prácticas mercantiles, como las que llevaron a la crisis (y siguen…). Y es escalofriante que sea ahora (más de cinco años después), cuando se nos anuncie una regulación “definitiva que impedirá que tales hechos se vuelvan a repetir en el futuro” (mientras mantienen a Volcker en el freezer, o peor aún).

El equipo económico de Barack Obama (1.0) está dominado por figuras con fuertes vínculos con el sector financiero que han aguado toda regulación del sector. Al momento de concluir este Apartado (noviembre de 2012) aún no ha sido elegido el nuevo equipo destinado a acompañar a Obama (2.0), pero los nombres que figuran en las “quinielas” no presagian ningún cambio de estilo (todo sea por la banca).

Bernanke es el… ¿game changer? ¿game over? ¿game finisher?... Ustedes mismos.

Bernanke es el… ¿gran “ventilador” del riesgo moral? ¿el “Gutenberg” de la banca?... Ustedes mismos.

Bernanke (hasta que lo juzgue la historia) lo único seguro es que ha rebajado los límites de la lógica económica (si es que existe esa lógica, cosa que dudo cada vez más, lamentablemente).

Bernanke, es sobre todo un burócrata, dispuesto a que algo cambie, para que nada cambie y seguir ejerciendo de conservador, que es el adjetivo que más le va. Lo malo para él (y para nosotros, ni hablar) es que los tiempos no le acompañan y pronto nada tendrá para conservar en las manos, vacías de ideas y futuro (y del nuestro, ni hablar).

Envuelto en la “vitola” de académico universitario (el gran profesor experto en la crisis del 29) para justificar lo injustificable. El economista que más sabe (o ha estudiado) del mundo sobre la crisis del 29, y de la de 2008, ni sabe, ni contesta. Ni una mala palabra, ni una buena acción…

Si la banca acierta gana un montón de dinero. Y si la banca se equivoca lo pagamos todos.

Si antes la banca era un negocio de “hardware”, a partir de Greenspan y Bernanke (los grandes facilitadores) ha pasado a ser un negocio de “software” (fábricas de humo, gas, pedo… o como lo quieran llamar). Y con ellos, todos.

Como estará deteriorado el “percal” para que se haya llegado a este punto…

Si no ha sido el artífice de la mayor crisis económico y financiera desde 1930, por lo menos (y a peor) ha sido el cómplice necesario de todo lo anterior (¡y sigue dando clases magistrales urbi et orbi¡)

Con Bernanke la Reserva Federal ha pasado de “prestamista de último recurso” a “prestamista de últimos recursos”.

¿Cuántas veces se puede volver la cabeza fingiendo no ver nada?

¿Logrará Ben Shalom Bernanke ser considerado por la historia como el salvador de la patria mundial o por el contrario como artífice de la muerte definitiva del sistema fiduciario, basado en la confianza, que sustituyó el patrón oro con eje en el dólar USA?

¿Lo recordará la historia como un benefactor económico o como el personaje alquimista que nos hizo morir de absurdo?

¿Lo recordará la historia como el “cortesano” de los banqueros irresponsables o como el “camello” que proveyó al adicto (mercado) de toda la droga (dinero) que hiciera falta para quitarse el mono?

Esperemos que los historiadores no escriban sobre él: “cuando despertó la muerte anunciada se había consumado”… Ojalá que no.

El gran pensador liberal Jean-François Revel comienza su libro “El conocimiento inútil” con la frase:

La primera de todas las fuerzas que dirigen el mundo es la mentira”, refiriéndose a la información en la era de la comunicación, y no le faltaba razón al ensayista francés, pues si tratan ustedes de extrapolar su afirmación al mundo de la economía, descubrirán que esta también se mueve por una gran mentira: el dinero fiduciario.



¿Se podrá volver a poner al genio en la botella? O la botella sólo servirá para seguir animando el global party de los especuladores financieros.

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